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那时候，我手里还有仓位，但我离 市场有点远。
对于当时市场和经济的 巨大变化，我并 不了解。
跌的时候，在 第一波反弹的时候， 我还在想。
在 流动性过剩的情况下，崩盘会在哪里？但后来...我想起之前有鬼 说过的话，大概 意思是：流动性是个胆小鬼，只要有麻烦 就会消失... 成立ExnessExness集团成立于二千零八年，由一群专业的金融和信息技术 专业人士组成。
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美国5月CPI同比增长5%，高于市场 预期的4.7%；核心CPI同比增长3.8%，高于市场预期的3.5%。
这也是CPI数据连续第二个月超预期 上行。
从分项看，与 出行相关的价格仍在 上涨。
5月价格涨幅较大的依旧是与出行相关的商品或服务，比如二手车（环比季调+7.3%，下同）、租车服务（+12.1%）、机票价格（+7.0%）。
服装价格（+1.2%）连续第二个月环比上涨，其中男性和女性户外服装分别上涨1.5%和3.6%，较为突出；户外食品价格（+0.6%）也呈现连续上涨的趋势，这些都反映了外出活动的增加。
另外家政服务（+6.4%）、搬家运输服务（+5.5%）等需要使用 人力的项目涨幅较高，说明劳动力成本的上升已开始向价格传导。
从同比看，能源商品、交通商品与服务、以及房屋租金对通胀贡献较大。
这些项目大部分都是顺周期项目，未来随着美国经济进一步复苏，其价格仍有上涨的空间。
从涨价范围来看，5月通胀具有一定的扩散性，尤其是在服务业。
如上所述，除了与外出相关的品类外，与人力相关的服务价格也开始上涨。
我们在此前点评中指出，疫情后美国劳动力短缺现象严重，企业为了招募工人被迫提高工资。
考虑到下半年美国 经济复苏主要集中在服务业，而服务业中劳动力成本占比较高，工资上涨对服务通胀的传导将更直接，支撑作用将更大。
美联储或低估了通胀的风险。
过去两个月，美联储 一直在给市场传递一个信息：通胀是暂时的，随着 基数效应与供给瓶颈消退，通胀压力将会减弱。
但事实上，CPI环比增速已连续两个月超预期，这已经超出了基数效应能解释的范围。
与此同时，各种微观调研显示，供给瓶颈似乎不会很快消失。
疫情后供给弹性下降对价格的支持作用，明显要比一般经济复苏时期大的多。
由此来看，美联储可能低估了通胀的持续性。
市场对通胀数据反应平淡。
我们认为，这要么是市场选择相信美联储，要么是泛滥的流动性麻痹了市场的神经。
5月CPI数据公布后，美元指数(90.0343,-0.0250,-0.03%)震荡，美债收益率小幅上行，总体反应不算强烈。
美股高开，并未像4月CPI数据公布后那样大跌。
这些现象表明，市场暂未因为通胀再次超预期而感到担忧。
相反，近期美联储一直在给市场“灌输”通胀是暂时的观点，再加上美元流动性处于泛滥状态，使得不少投资者相信美联储会继续宽松下去。
但我们认为，这恰恰是最需要警惕的风险。
一旦通胀的持续性被证实、美联储态度开始转变，或是美元流动性出现波动，市场的调整都将再所难免。
相比于美联储，我们认为经济数据与微观调研的结果更值得信赖。