外汇投资

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应该说,从长远来看,LTCM的理论和预测是正确的, 利差最终会缩小,逾期的 国债和现在的国债最终会变成一样。


  但LTCM失败的 根本原因在于其 过度杠杆和过度的 自信


  正如 巴菲特后来的评价。


  /为了他们没有也 不需要的利润,他们赌 上了他们当时 持有和需要的资金。


  这简直太愚蠢了。


  /   跨境 资本转为偏流入压力,股债资金流动方向不一  3 月份,银行代客即远期(含期权)结售汇顺差162亿美元,银行代客涉外外汇 净流入145亿美元, 二者 缺口为17亿美元。


  在此基础上,我们进一步扣除 贸易差额与货物贸易收付款差额的缺口,得到的 调整缺口可以看作是反映跨境资本流动状况的有效指标。


  当月,货物贸易差额与涉外收付款差额的缺口为-155亿美元,因此得到的调整缺口为172亿美元,显示3月份国际收支口径的跨境资本转为偏流入压力,我国免疫于10年期美债收益率飙升引发的新兴市场“缩减恐慌”。


  由于1、2月份调整缺口均为负,因此一季度调整缺口为-183亿美元,跨境资本总体偏流出压力。


    3月份,股市和债市跨境资金流动方向相反。


  其中,陆股通项下(北上) 累计净买入成交额187亿元,港股通项下(南下)累计净卖出成交额106亿元;二者 合计为净流入293亿元(合计45亿美元)。


  同期,境外净减持人民币债券合计90亿元(约合14亿美元),境内银行外汇有价证券投资余额增加36亿美元;二者合计为净流出50亿美元。


  因此,3月份我国跨境组合投资[2]净流出5亿美元。


  一季度,我国跨境组合投资累计净流入64亿美元。


  
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