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投资者 不一定每天都要 入市


   新人往往 热衷于进入 市场,但成功的投资者会等待 机会


  当他们进入市场时,当他们 感到困惑或 不确定时,他们会先离开市场,采取 观望态度。


  近期通胀 走高以及4月FOMC纪要中部分委员提及QE 减量,都使得市场担心减量可能为时不远。


  毕竟2013年 5月削减 恐慌”的 冲击还历历在目。


    短期内价格仍有上行压力,且环比增速更值得关注,我们测算如果年内接下来月环比平均水平能够控制在0.2%,那么5月就将是CPI同比高点,因此下一次FOMC会议(6月15~16日)前公布的5月非农和CPI至关重要。


  我们倾向于认为,美联储仍有望维持相对耐心待就业市场年底附近充分修复,四季度是可能开启减量的时点,而此前会议或成为沟通的窗口。


    回顾看,2013年5月22日伯南克首次提及可能在未来削减QE3购买规模,引发市场动荡,12月18日QE减量 正式开始,一直到2014年10月29日QE3结束。


    1)冲击最大的阶段是削减恐慌 预期而非正式开始减量,而其根源又主要来自超预期的意外恐慌。


  待真正QE减量开始时,反而基本没有太大反应。


  因此即便未来开始沟通QE,其冲击力度可能也不像当时那么显著。


    2)跨资产:股>债>大宗;美元先弱后强。


  在最恐慌的阶段,由于美债 利率的快速上冲,全球主要资产普遍承压,尤以比特币、部分新兴市场跌幅最大,同时黄金、铜等大宗商品也普遍回调。


    3)利率内部:预期阶段快速上冲,且实际利率主导;正式开始后长端见顶回落、短端逐渐走高,曲线转为熊平。


  因此往后看,短端利率更值得关注。


    4)股市内部:发达好于新兴,估值回调为主。


    5)风格板块:下游>金融>上游。


  同时,成长风格表现都要好于整体市场。


  虽然全球经济从 新冠疫情中复苏的势头增强, 日本经济似乎停滞不前,日元因此 跌跌不休。


  今年以来, 日元兑美元已经下跌近6%,是10国集团(G10)货币中表现最差的。


  除日本以外,几乎所有 国家的汇率都将开始攀升。


  对大多数国家来说,恢复正常 生活秩序将意味着经济增长和极端货币政策的正常化。


  然而,在日本,通缩和危机环境已经成为常态,并将 继续保持


  随着日本与 外部世界的利差再次扩大,日本投资者将加大在海外布局投资,日本企业也通过海外并购寻求扩张,这使得 日元走势更加承压。


  
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